如何（hé）看待（dài）比特币ETF：突破（pò）还是妥协？
2021-10-26 13:16
来源：
来（lái）咖智库
加（jiā）密（mì）货币的季节已经转换了。2017年，在
比特币首次（cì）涨到（dào）近2万（wàn）美元之时，监管制裁促发了加密货币的“冬天”，价格低谷几乎持续了三年（nián）。今（jīn）年5月，中国对于加密货币交易的打击带来（lái）霜降，使比特币价格从顶（dǐng）峰的64900美元腰斩。仅仅冰冷（lěng）了（le）几（jǐ）个月以后，形势又开始（shǐ）暖和（hé）起来了。10月20日，比特（tè）币短暂地突破了67000美元，再创新高。
带（dài）来最新（xīn）热潮的是（shì）一件举世（shì）瞩目的事件，即在纽约证交所上市了美国第一只基于比（bǐ）特币（bì）的ETF（交（jiāo）易所交易基（jī）金）。该（gāi）基金由专业（yè）投资产品厂商ProShares运营，而美（měi）国（guó）证监（jiān）会作为主要的市场（chǎng）监管者，在批准或（huò）否（fǒu）决（jué）的最后（hòu）期限前未提（tí）出反对意见，相当于给其（qí）开了绿灯。该上（shàng）市基金（jīn）为投（tóu）资者（zhě）提供的敞口并非加密货币本身，而是在芝（zhī）加哥商品交（jiāo）易所（suǒ）交易（yì）的比（bǐ）特币（bì）期货合约。对于这次产品发（fā）布（bù），到底是监管（guǎn）者把（bǎ）握控制权（quán）的里程碑事（shì）件，还（hái）是让人失望之举，众说纷（fēn）纭。
对于加密货币企（qǐ）业家（jiā）和传（chuán）统
金融家来讲，这次产品发（fā）布是一（yī）项（xiàng）突破。过去（qù）十年以来，很多机构都希望获批各种各样的（de）比特（tè）币ETF，但都被（bèi）拒绝或打发掉了。今年8月，美国证监会的老板Gary Gensler暗示自己更倾向于跟踪期货的基金（jīn），引致了（le）一波产品备案潮（cháo）。本月末会有两只产品开始交易，其他一些（xiē）基金（jīn）（其中（zhōng）包含大型资产管理人运营的产品（pǐn））会紧随（suí）其后。
带着这样的预期，现有加（jiā）密货币投资（zī）者蜂拥（yōng）进入衍生品市（shì）场。未平仓合约（yuē）（投注于（yú）期货合约的资本）已达历史（shǐ）新高。人们赌的是ETF将吸引（yǐn）大量个人（rén）投（tóu）资者（zhě），还有资金量（liàng）巨大的机（jī）构。前者一直嫌在加密货币（bì）交（jiāo）易所开（kāi）户（hù）很麻（má）烦，现在只要（yào）在一般（bān）经纪（jì）商处开户即可。后者曾对于数字资产（chǎn）的托管（guǎn）很担（dān）忧，现在则不（bú）必直接（jiē）持有这些资产（chǎn）即可将投资敞口销（xiāo）售给客户。初期的市场兴奋情绪（xù）很明（míng）显（xiǎn）：一经（jīng）推（tuī）出（chū），ETF份额价格就（jiù）上涨了4%。
当然，新投资（zī）者不（bú）一定会向（xiàng）看多者（zhě）预期的那样纷至沓（tà）来。多年以来，投（tóu）资（zī）者（zhě）已经能（néng）够通（tōng）过（guò）PayPal等手机钱包或（huò）Robinhood等经（jīng）纪商购买比特币。机构也（yě）可以通过Grayscale Bitcoin Trust等工具获取（qǔ）敞口，这是一只允许投资者以比特币信托份额形式（shì）进行交易的私募（mù）基金（jīn），旗下资产已达400亿美元。越（yuè）来越（yuè）多的公司（包括梅隆（lóng）和道（dào）富这样的（de）坚定拥（yōng）护者）也在争（zhēng）相提供机构级别（bié）的比特币托管服（fú）务。
同（tóng）时，纯粹（cuì）主义者则希望能（néng）有直接持（chí）有比（bǐ）特币的ETF。关（guān）联期货（huò）的基（jī）金需要在已有期货合约到（dào）期时滚动投资，还要在芝加（jiā）哥商品（pǐn）交易所提交大（dà）量（liàng）担保品。这两者成本很高（gāo），会（huì）侵蚀利润。然（rán）而，距离直（zhí）投比特币（bì）ETF资（zī）金的路还很（hěn）远。批（pī）准投资期（qī）货的基（jī）金使（shǐ）美国证（zhèng）监会能够（gòu）将投资者引向芝加哥商品交易所等受监管的交易所，方便监管者介入以防（fáng）范不法行为。与（yǔ）之相比，比特币在各种不同的场所开展交易，其中很多都不受美（měi）国证监会管辖，并且波（bō）动性也是臭名昭著。加（jiā）密货（huò）币的春天也许（xǔ）已经到了，但是季节随时可能（néng）发生变化。
版权（quán）申明：本内（nèi）容来（lái）自于互联网（wǎng），属第三方汇集推荐平台。本文（wén）的版（bǎn）权归（guī）原作者所有，文章言论不代表链门户的观点，链门户不承担（dān）任何（hé）法（fǎ）律责任（rèn）。如有（yǒu）侵（qīn）权请联系QQ：3341927519进行反馈。
