分（fèn）布式账（zhàng）册（DLT）是一个对等虚拟网络，由一系列按共识方式定义参与者权责的合约所（suǒ）构成，这（zhè）使信息的点对点传（chuán）递（dì）、同步和决（jué）策无需中（zhōng）央管（guǎn）控或获得（dé）第（dì）三方授权。分布式账册的数据（jù）库分（fèn）布（bù）于对等网（wǎng）络的节点上，各节点都复制及存（cún）储与（yǔ）总（zǒng）账（zhàng）本完全相同（tóng）的（de）副本并独（dú）立更（gèng）新，当（dāng）一笔（bǐ）交易发生时，每个节点都将（jiāng）执行一次更新（xīn），同时网络（luò）中所有节点以共识机制投（tóu）票决定哪个账本（běn）是正确（què）的。一旦（dàn）达成共（gòng）识，其余所有（yǒu）节点都（dōu）将按照正确副本（běn）的数据进行更新。账本共识算法包括工作量（liàng）证明、持有（yǒu）量证明（míng）和（hé）代持（chí）量证明等类型。

区块链（liàn）（Block Chain）是分布式账（zhàng）册的一种具体实现形式（shì）。通过构建自组（zǔ）织（zhī）网络、分布式数（shù）据存储（chǔ），记录时间有序、不可篡改（gǎi）的加密账本（běn），并（bìng）利用分布式共识机制，实现全网记账、共（gòng）同公证，支持信息的（de）点（diǎn）对点传输。区块（kuài）链借助（zhù）密码学（xué）串接并保护区块内容，每一区块包括（kuò）了前一区块的加密散列，时间（jiān）戳和交（jiāo）易数据（通常为一（yī）散列（Hash）值）。用区块链技术串接的（de）分布式账册，使交（jiāo）易双方可以有效地记（jì）录和（hé）查验交易记录。加密数字货币则是（shì）建立于区块链上的，分（fèn）散（sàn）式账本的一种实际应用，比（bǐ）较（jiào）知名的有比（bǐ）特币﹑以（yǐ）太坊（fāng）等，其中比特币地址对应一个账户，比特币数量（liàng）相当于金额。

区（qū）块链的三（sān）种（zhǒng）基本形式是公有（yǒu）链、私有链和联盟链。公（gōng）有链是（shì）去中心化（huà）分布（bù）式区（qū）块链，所有（yǒu）人可以（yǐ）不受限制参与，参与者可以自（zì）由访问、发送（sòng）接收和认证交易，开放性和匿名性强（qiáng）。私有链（liàn）具有分布式特点（diǎn），但仍有中心。中心控制节点负责对可以（yǐ）参与交（jiāo）易和进行验证（zhèng）的（de）参与者范围进行授权。联盟链也称为（wéi）广义私有链，介于（yú）公有链和私有链之间（jiān），由若干机构联合发起（qǐ），按照一定规则预（yù）先（xiān）指定参与者（zhě）范围，具体有多种实现模式（shì）。系统（tǒng）内交易确认（rèn）节点一（yī）般也（yě）需（xū）预（yù）先指定，并且通过共识机制确认。取决于联盟内部的信任程度（dù）和需（xū）求，交易可（kě）选择匿名或具（jù）名方式。联盟链便（biàn）于（yú）进行控制权限设定，比私有链具（jù）有更高的应（yīng）用可扩展性（xìng），对（duì）于跨机构、跨境的清算、交收、审（shěn）计等较大（dà）的应用（yòng）价（jià）值（zhí），但联盟链的（de）跨链操作可造成（chéng）效率的（de）下降并影响互操作性。总体上，联盟链减少了人（rén）工干预和（hé）信任（rèn）成本，可以（yǐ）大（dà）幅降低传（chuán）统异（yì）地结算的成本和时（shí）间，比传（chuán）统系统效率更（gèng）高，是区块链目前主要的应用方向。

区块链具（jù）有以下（xià）主（zhǔ）要特征。一是分布（bù）式去中心化。加密数（shù）据在（zài）区块链上分散保存在接入区块链（liàn）各节点的服务（wù）器中，每个节点都保存一套完整（zhěng）的（de）区块链总账，各节点能（néng）查看全（quán）部交易信（xìn）息。每当区块链更新交易信（xìn）息，链上所有节（jiē）点都会同步更新相关（guān）数据。分布式结构可以实（shí）现点对（duì）点之间的交易，使证券在发行、交易（yì）、结（jié）算方面均可（kě）绕（rào）过中（zhōng）介（jiè）机（jī）构，提高交易的透明度和效率、节约（yuē）成本。

二是无需中央信任。传统的信用系统中，在交易过程中涉及的参与（yǔ）方都需要对中央机构有足（zú）够的信任支（zhī）持，而区块（kuài）链技（jì）术使用技（jì）术手段来赋能信用（yòng），通过（guò）算法实（shí）现约束，可以不依赖中央权威机构信用背（bèi）书。降低了信用成本，减少了处理环节，提（tí）高了交易安全性（xìng）。

三是加密不（bú）可篡改。区块链使用密码学、时间戳等技术，每个区块严格按照时间顺序递进，这种时间上的不可逆有效地保（bǎo）证了任何（hé）篡（cuàn）改数据的行为都很（hěn）容易被追溯（sù）。同时，区块（kuài）链的共识机制对这些数据代（dài）码（mǎ）共同进行维（wéi）护（hù）。当少数节点出现错误（wù）、篡（cuàn）改，只要大（dà）多数（shù）节点保持一致，整个区块链账（zhàng）本的（de）真实性（xìng）仍能得到保证。

四（sì）是易编程可扩展。区块链是（shì）底层技术，以此（cǐ）为基础可以实现各类（lèi）扩展（zhǎn）和去中（zhōng）心化、去信任的应用。当有新的机（jī）构（gòu）要加入区块链成为节点（diǎn）时部署起来方便，不影响链（liàn）上已有节点的正常（cháng）运行。另外（wài），区块（kuài）链可以通过（guò）编程（chéng）设（shè）置交易条（tiáo）件，当交易不满足（zú）预先设定的条件时，代码阻断机（jī）制（zhì）可自动触发以限制（zhì）交（jiāo）易的进（jìn）行。区块链上这种可编程（chéng）代码被称为（wéi）智能合约（yuē）（Smart Contract），可方便地提（tí）供验证及执行有（yǒu）条件（jiàn）的处理，如交互、存储、转账等，允许在没有第三方的情况下进行可信交易，可（kě）追踪且不可逆。这一技术可以（yǐ）很方便（biàn）地满足（zú）金融市场各类产（chǎn）品及业务的复杂需求。相较而言，在传统（tǒng）模式中，风险控制（zhì）往往比（bǐ）较滞后（hòu），难以（yǐ）及时地发现风险并（bìng）进行快速（sù）处置，而通过（guò）智能合约（yuē）则可以满足风控和监控及早发现、及早处置的需求。

总体而言，区块链的核心价（jià）值在于，提升（shēng）多方协作效率、去中介、去中央信（xìn）任，数据不可（kě）篡改、可追溯等。在传统商（shāng）业模式（shì）和制度架构（gòu）下，价（jià）值创（chuàng）造（zào）和（hé）转移活动都需（xū）要一个集中的（de）体系或机构（银行、结算）提供信用背（bèi）书，而在（zài）区块链运营机制（zhì）中（zhōng），由非（fēi）对称（chēng）加密算（suàn）法（fǎ）的（de）数字签名保障了交易账户的有效（xiào）性（xìng），交易（yì）参与者可以在区（qū）块（kuài）链上凭借数字（zì）签名使用唯一对应的（de）账户进行交易（yì），交易信息被第三方公正角色记录进区块链永久存（cún）储起来，而（ér）所有（yǒu）交易记录在按顺次关联的链条式数据库，保障了交易的可追（zhuī）溯性（xìng）和防篡改。区（qū）块链用技术（shù）手段代替了（le）中心（xīn）化的信（xìn）任机制，使得任何两个节点间可以不再依赖（lài）任何（hé）中心平台（tái）就可以进行点对点交易，也大幅减少了信息传播（bō）过程中错误发生几率。

根据著名的（de）Gartner咨（zī）询（xún）公司在2019年的判断，区块链技术的发展（zhǎn）正方（fāng）兴（xìng）未艾，接下来的一（yī）个时期区块（kuài）链将（jiāng）进入与各行各业广泛、深入融合发展的（de）一个阶段，尤其对于泛金（jīn）融行业（yè）来说（shuō），未来5到10年区（qū）块链技术与传（chuán）统（tǒng）金（jīn）融（róng）业务（wù）的（de）快（kuài）速融合将（jiāng）有（yǒu）望产（chǎn）生重大突破（pò）。当然，区块（kuài）链作为一种新兴技（jì）术，尽（jìn）管（guǎn）还在不断（duàn）快速演化发展中，但本（běn）身也不是完美的，特别是应用于证券交易行（háng）业时面临以下（xià）的局限。

一是全（quán）账册存（cún）储模式对系（xì）统的容（róng）量造成挑战。在典型的区块链中，若要保障记（jì）账（zhàng）的准确和完（wán）成对记账（zhàng）人的监督（dū），网络（luò）中必须存在大量的全数据（jù）节点（diǎn）。这些独立节点上，需要（yào）记录该区块链应用初始以来的所有区块数（shù）据，即记（jì）录全（quán）部成交数据。目前，大型证券机（jī）构尤其是核（hé）心机（jī）构每日（rì）产生成百上千GB的（de）海（hǎi）量（liàng）数据，这对（duì）保存（cún）这些数据所需要的存储容量造成压力，相应（yīng）的存储成本和管理成（chéng）本不（bú）容小觑。

二（èr）是处理（lǐ）效率难以支持（chí）高性能处理需（xū）求。由于采（cǎi）用（yòng）的分布式存储，且网络中（zhōng）发生的任何（hé）一笔交易其它节点均需进行认证并记录（lù），系统达成（chéng）共识的效率低，尤其对（duì）于大规模的（de）节点、或者大数（shù）据量的（de）情况下性能会急剧下降，最多支持每（měi）秒（miǎo）几（jǐ）千到上（shàng）万笔（bǐ）处（chù）理性能。对于（yú）对（duì）处理速度和实时性要求高的业务，譬如证券交（jiāo）易所（suǒ）股票集中交（jiāo）易撮（cuō）合来说（shuō），远远达不到目（mù）前证券（quàn）核心交易的（de）近似性能。需要（yào）在共识算法（fǎ）、硬（yìng）件支持（chí）等性能关键的技术手段上获得革（gé）命性突破才具有可替代的可能。

三是安全及高可用（yòng）性。作为（wéi）一种全（quán）电子化（huà）网络，区块链不（bú）可避免面（miàn）临传（chuán）统的（de）计（jì）算机（jī）及网络的（de）仿冒、篡改等信（xìn）息安全风险，同（tóng）时，在完全去（qù）中心化架构（gòu）下（xià），由于区（qū）块（kuài）链的（de）监（jiān）管依靠网络中所（suǒ）有的节（jiē）点共同完成，因此理论如果掌握全网超过 51%的算力就有能力成功篡改和伪造区块链数据。