必须指出的是，一段时间以来，美国投资（zī）者已（yǐ）经可以使用一种比特币（bì）相关的（de）金融工具（jù）了。Bitcoin Investment Trust是由比特（tè）币公司Gbtc旗下（xià）的Grayscale所运营的，截（jié）至2018年2月（yuè），该（gāi）信托基金持有共（gòng）约17.5万（wàn）枚比特币。然而，由（yóu）于（yú）GBTC没有按照1940年的《投资公司法》向美国证券（quàn）交（jiāo）易委员会（huì）进行（háng）注册（cè），同时Grayscale Investments于3月份宣布了其（qí）他几个（gè）以（yǐ）山寨币（bì）为基础的信（xìn）托基金，因此GBTC不具备ETF的（de）资格。这些产（chǎn）品通（tōng）过（guò）柜台交易（yì），这也就意味着它们不会在传统交易所上市（shì），但（dàn）它也可能（néng）在（zài）监（jiān）管不那么严格的其（qí）他平台上线（xiàn）。这一事实也剥夺了他（tā）们（men）所“建立”的合法性。早在（zài）2017年9月，Grayscale就曾试图授权GBTC在（zài）纽（niǔ）约证券交易所上市，但（dàn）这一（yī）举动（dòng）并没有获得成功。

与此同时，监管机构与市场参（cān）与者之间的（de）交流仍在继（jì）续。在今年3月（yuè）底，芝加哥（gē）期权交易所总裁Chris Concannon在辩论中发表（biǎo）了（le）他对（duì）Dalia Blass在1月份（fèn）所写（xiě）文（wén）章的公开（kāi）回应。Concannon的主要观点是（shì），加（jiā）密货币市场现（xiàn）在看（kàn）起来（lái）越来越像常规大（dà）宗（zōng）商品市场，这意味着（zhe）监管机构的大部（bù）分担忧可（kě）以在各（gè）自的大（dà）宗商品框架内得到解决。因（yīn）此，正如交易所负责人所重申的，相关机构没有（yǒu）必要（yào）阻碍新兴的基于加密货币的（de）投（tóu）资（zī）工具的发展（zhǎn）。尽管（guǎn）这不大可（kě）能（néng）是对Concannon的回应，但大约在同一时间，美国证券（quàn）交易委员（yuán）会宣布其（qí）正在考（kǎo）虑修改相关规则，允许两个Proshares比特币ETF诞（dàn）生。这个决定（dìng）似乎还在（zài）酝酿中。

Winklevoss双胞胎也（yě）没有浪费时间。在（zài）今年（nián）5月交给他（tā）们的专（zhuān）利看起来很像是他们努力（lì）寻找解决方案的产物（wù），该解决方案可以解（jiě）决美国证券（quàn）交易（yì）委员会的一（yī）些不（bú）满情（qíng）绪，并帮助（zhù）他们（men）向解除监管门槛继（jì）续向前（qián）迈进。这个专利保护一种加密上市交易产品的结算（suàn）方式。

最后，另（lìng）一（yī）位（wèi）加密货（huò）币支持的投资工（gōng）具的拥护者（zhě）VanEck申请（qǐng）了（le）另一个（gè）比特币ETF。在这一次，为了吸引机构投资者（zhě），该股（gǔ）票的价（jià）格设定（dìng）在20万美元，而（ér）不是提供期货合约，该公司（sī）计划采用实物支持的（de）模式，即持有实（shí）际的（de）加密货币。

考（kǎo）虑到4月份（fèn）监管机构明（míng）显倾（qīng）向于改变规则，以及对加（jiā）密货币衍生品的大量企业（yè）和零售（shòu）需（xū）求，美国证券交易委员会的（de）防御架势似乎迟早会崩（bēng）溃。太多强（qiáng）大而富有的行动者正通过（guò）游说、法律（lǜ）和（hé）发明活动推（tuī）动加密货币ETF的进一步采（cǎi）用。尽管监管加密证券承诺更多机构（gòu）资（zī）金的到来可能（néng）并（bìng）不完（wán）全符合密码朋克运动的（de）自由主义理想，但它至少能为（wéi）整个生态系统提供一定的合法性和稳定性。